股权架构一团迷雾的依顿电子，二次上会，严重依赖税收优惠政策、环境污染痼疾依然没有太大改观，公司对以上问题依然拒绝给予回复。
尽管公司的股权架构显得迷雾重重(详见本报195期B04有关报道)，但依然不妨碍其享受较为优惠的税收政策。但从另一层面来看，“一旦政策调整或公司相应的优惠资质发生明显的变化，公司业绩将受一定的影响”，雷春林对本报记者表示。
招股书显示，依顿电子为“中外合资经营的生产型企业”，公司及其全资子公司依顿多层均被中山市国家税务局核定为享受“两免三减半”税收优惠政策的企业：2006年至2007年底免征企业所得税，2008年至2010年底减半征收所得税，其间同时免征公司及依顿多层的地方所得税。据此，公司及依顿多层2008年至2010 年的企业所得税的税率为12.5%。
2010年12月，公司被评定为高新技术企业，证书有效期为三年。根据《企业所得税法》相关规定，从2010年至2012年可减按15%的税率缴纳公司所得税。
招股书计算得出，报告期内若执行全部25%的所得税的税率，将使净利润金额分别减少4803.63万元、3925.92万元、3197.69万元，企业所得税优惠占当期净利润的占比分别是14.50%、13.97%和11.01%。然而今年其高新技术企业资格即将到期，若明年不能继续获得该项资质，按上年数据，能预见其业绩将面临净利润下降约11%的风险。
根据国家高新技术企业认证办法的规定，企业一定满足的一个条件是“具有大学专科以上学历的科学技术人员占企业当年职工总数的30%以上”。然而公司招股书在按文化程度划分员工结构时，似乎在刻意回避这一情况，只说明了大学本科及以上文化程度的员工占3.13%、中专及以上占43.24%、高中及其以下占53.63%，并没明确大学专科以上学历员工的占比。在这样一个劳动密集型企业，其大专以上学历程度的员工能否达到30%，或将成为其达标“高新技术企业”的一道门槛。
此外，已具有高新技术企业资质的依顿电子仅拥有一项发明专利。对此，依顿电子在招股书中也坦承，“未来本公司若无法保持对新技术的吸收应用以及对新产品、新工艺的持续开发，将面临丧失目前技术优势的风险。”
另外，国家对依顿电子直接出口销售执行“免、抵、退”的增值税税收政策，目前出口退税率为17%。招股书显示，依顿电子2011年免抵退税额为26269.10万元，据公司测算，若出口退税率降低一档为13%，则其2011年的免抵退税额为20088.13万元，经营成本将增加6180.96万元，毛利率将降低2.16%。可见，未来若国家出口退税政策发生较大变化，将对公司的生产经营造成不利影响。
环境污染问题也是依顿电子长久以来的痼疾。公司生产的基本的产品印刷线路板均采用“蚀刻”工艺流程，这种工序排出的废液里含重金属元素，能产生废水、废气及固态废料等污染。未来若出现环保方面的意外事件或对环境能够造成污染，将对依顿电子的声誉及日常经营造成极为不利影响。
PCB行业本身即属于具有污染性的行业，其工艺流程中必不可少的蚀刻、电镀等工序需要酸碱溶液和重金属铜，产生的污染物包括生产边料、钻孔粉等含铜的有价固体废弃物，以及含有铜、镍、锡等有色金属污染物和废酸、废碱、COD(化学需氧量)、氟化物、氰化物等一二类污染物。因此环保部门对此有严格规定，PCB厂商必须建设有效的污水处理系统。
近几年来，随国家环保政策日趋严格，依顿电子这样的污染性企业也日益面临着经营成本提高的风险。未来若有更为严格的环保法规出台，“在解决污染问题时，公司的环保支出将大幅度提升，经营成本也将随之提高，对公司的利润水准带来一定的负面影响，”雷春林对本报记者表示，“假如慢慢的出现较为严重的污染问题，还将影响其上市进程。”
此外，依顿电子科技类产品的销售经营渠道主要为出口外销，报告期内公司产品的出口比例分别高达87.05%、87.87%及89.43%；而随着欧美国家纷纷立法以提高对电子零部件的环保要求，已禁止铅、镉、汞、六价铬、聚溴联苯和聚溴二苯醚等有毒有害于人体健康的物质含量超标的产品做销售，若其对电子零部件的环保标准进一步提升，必将增加依顿电子的经营成本，对其业绩产生不利影响。
